年后無縫鋼管價格波動(dong)需要關注三個方面(mian)：

　　其一，鋼廠的利潤(run)和增產(chan)的空間

　　節(jie)前(qian)，鋼廠的(de)產(chan)量有(you)所控制，尤其隨(sui)著電爐的(de)停(ting)工檢修(xiu)，短期增產(chan)壓(ya)力并不大(da)(da)。復(fu)產(chan)時間集中(zhong)在2月中(zhong)旬，意味著這段時間的(de)增產(chan)壓(ya)力主(zhu)要來(lai)自高(gao)爐，目(mu)前(qian)來(lai)看(kan)，高(gao)爐開工率(lv)沒有(you)明顯降幅，鋼廠仍存一(yi)定的(de)利潤空間，且從數(shu)據來(lai)看(kan)鋼廠庫存壓(ya)力并不大(da)(da)，需警惕節(jie)后產(chan)量攀(pan)升帶(dai)來(lai)的(de)累庫增幅。

　　其二，冬儲量和(he)累庫情(qing)況

　　今年冬儲(chu)相(xiang)對謹(jin)慎(shen)，從訂(ding)單量來看(kan)，主要集中在大型商戶，且(qie)區域(yu)存(cun)在分(fen)化，與(yu)鋼(gang)廠(chang)冬儲(chu)定(ding)價有關(guan)。但從今年累庫(ku)(ku)情況來看(kan)，近兩周螺(luo)紋鋼(gang)庫(ku)(ku)存(cun)大增(zeng)(zeng)，若(ruo)本周社(she)庫(ku)(ku)增(zeng)(zeng)幅繼續超過50萬噸，則春節過后的增(zeng)(zeng)庫(ku)(ku)壓(ya)力會進一步凸顯。意味著行情短(duan)期(qi)難以啟動(dong)，且(qie)存(cun)下行壓(ya)力。

　　其三，節后(hou)需求啟動的時間點

　　節后無縫鋼管價格走勢，最關鍵的(de)是下游工地(di)的(de)開工時(shi)(shi)點。按照慣例來看，通常要等(deng)到全國兩(liang)會(hui)之后，2020年(nian)的(de)兩(liang)會(hui)時(shi)(shi)間(jian)(jian)將分別定在3月3日(ri)和3月5日(ri)。值得一提的(de)是，今年(nian)的(de)春節(jie)時(shi)(shi)間(jian)(jian)較往年(nian)提前了很(hen)多，1月25日(ri)春節(jie)距離兩(liang)會(hui)差不多1個半月的(de)時(shi)(shi)間(jian)(jian)，因此(ci)節(jie)后需求啟動跨度比較大，尤其是北方地(di)區(qu)，面臨供(gong)過(guo)于求的(de)壓力(li)。不過(guo)，工地(di)的(de)開工與資金支(zhi)持也緊密相(xiang)關，從(cong)專項債對基(ji)建投(tou)資支(zhi)持的(de)角度來看，明年(nian)一季度用(yong)鋼需求存在底部支(zhi)撐，下跌空間(jian)(jian)有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價(jia)格(ge)面臨下行壓力的(de)關(guan)鍵時期，但(dan)存在底部支(zhi)撐(cheng)，因(yin)此(ci)，即使行情不(bu)能迅(xun)速啟動(dong)，也(ye)不(bu)存在大跌的(de)風險，相對的(de)回落將(jiang)更有(you)利于(yu)后(hou)市行情的(de)上漲。