目前供需(xu)矛盾是鋼材下跌的主(zhu)要原因，在(zai)多重打壓(ya)下，螺紋鋼短(duan)期難企穩，現貨(huo)(huo)市場(chang)的陰跌之(zhi)勢將推動期貨(huo)(huo)市場(chang)空頭進場(chang)。

　　近期國內市(shi)場(chang)部(bu)分品種(zhong)再(zai)次出現(xian)跌停的(de)局面，市(shi)場(chang)恐(kong)慌情(qing)緒濃厚(hou)。而前(qian)期一直表現(xian)較(jiao)為(wei)(wei)堅挺的(de)螺紋鋼現(xian)貨，近期也(ye)出現(xian)大幅松動，鋼材期貨出現(xian)放量增倉的(de)單邊(bian)下(xia)跌行情(qing)，并在一周內下(xia)跌幅度超過10%。但由于歐(ou)盟(meng)救(jiu)助消(xiao)息頻(pin)傳，加上(shang)目前(qian)鋼廠臨近邊(bian)際生產線，市(shi)場(chang)普遍(bian)認(ren)為(wei)(wei)鋼價(jia)可(ke)能見底，但筆者認(ren)為(wei)(wei)，目前(qian)供需矛盾是(shi)鋼材下(xia)跌的(de)主要原因，在產量無法有(you)效(xiao)回落(luo)之前(qian)，鋼價(jia)難(nan)言見底，后期仍有(you)繼續下(xia)跌的(de)可(ke)能。

　　歐債危機規模過大或難救助

　　前(qian)期由(you)于(yu)(yu)歐(ou)洲金(jin)融穩定基金(jin)EFSF擴大的(de)(de)傳聞(wen)，市場出現反彈(dan)，而(er)市場頻頻預測(ce)向(xiang)好(hao)的(de)(de)歐(ou)盟峰會，近日歐(ou)元區財長同意(yi)向(xiang)希臘(la)發放救(jiu)助，但80億(yi)(yi)的(de)(de)規(gui)模，對于(yu)(yu)希臘(la)上千(qian)億(yi)(yi)的(de)(de)債(zhai)(zhai)務仍(reng)有(you)較大缺口。而(er)從葡(pu)萄牙、愛爾蘭、西班牙和意(yi)大利(li)等其(qi)他受(shou)波及(ji)國(guo)家債(zhai)(zhai)務的(de)(de)規(gui)模來(lai)看，其(qi)相關(guan)風險已經(jing)高(gao)達2萬億(yi)(yi)，因此即使根(gen)據德國(guo)前(qian)期提及(ji)的(de)(de)，將(jiang)EFSF擴大至(zhi)一億(yi)(yi)，仍(reng)無法解決(jue)所(suo)有(you)受(shou)危機波及(ji)的(de)(de)國(guo)家。同時，作為歐(ou)盟的(de)(de)重要(yao)成(cheng)員國(guo)——法國(guo)，近期銀行(xing)評級遭遇下(xia)調，不難推測(ce)，法國(guo)本(ben)身經(jing)濟亦(yi)處于(yu)(yu)風險邊緣，若出資援助，恐將(jiang)受(shou)此拖累(lei)造(zao)成(cheng)本(ben)國(guo)債(zhai)(zhai)務加重，其(qi)主權評級極可(ke)能出現下(xia)調。因此，在歐(ou)債(zhai)(zhai)問題沒有(you)實質性措施公布之(zhi)前(qian)，商品市場難有(you)支撐，鋼價(jia)下(xia)跌仍(reng)將(jiang)持續。

　　庫存快速增加，需求持續疲軟

　　近(jin)期，螺(luo)紋鋼(gang)社會庫存在維持(chi)近(jin)三(san)個月的低位(wei)(wei)后，出現(xian)連(lian)續七(qi)周增加(jia)。而根據最新(xin)粗鋼(gang)產(chan)量(liang)旬報顯示，目前粗鋼(gang)產(chan)量(liang)仍(reng)(reng)處在高位(wei)(wei)，盡管月度有(you)所下(xia)滑，但與往年相比，仍(reng)(reng)位(wei)(wei)于歷史高位(wei)(wei)附近(jin)。

　　即(ji)將(jiang)進入四季(ji)度(du)，冬季(ji)開工(gong)率歷年來偏低，鋼材需求也將(jiang)在多(duo)重打擊下(xia)，加速縮減。因此(ci)，在去產(chan)能化進程未出現(xian)顯著效應時(shi)，鋼廠若不(bu)采取減產(chan)等措施，后期投放只會(hui)不(bu)斷增加市(shi)場的(de)壓(ya)(ya)力，同時(shi)下(xia)游需求提前進入寒(han)冬，供(gong)需缺口快速放大(da)，鋼價后期仍將(jiang)承壓(ya)(ya)下(xia)跌(die)。

　　原材料回落，底部支撐消失

　　近(jin)日，三大(da)礦(kuang)(kuang)商之(zhi)一(yi)的(de)淡(dan)水河谷首先下調(diao)(diao)四季度礦(kuang)(kuang)價，目(mu)前價格與一(yi)個月前相比(bi)已經下降近(jin)20美元/噸，與此(ci)同時，從(cong)(cong)(cong)國內鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)港口庫存的(de)數據來看(kan)，近(jin)一(yi)個月以來維持在歷(li)史高(gao)位，供應壓力后期(qi)也(ye)將(jiang)釋放至市場(chang)，從(cong)(cong)(cong)而導致礦(kuang)(kuang)價繼(ji)續下挫。此(ci)外，近(jin)期(qi)鋼坯(pi)、廢鋼、爐料(liao)等上(shang)游原(yuan)材料(liao)價格均出現下跌趨勢，這一(yi)點從(cong)(cong)(cong)近(jin)期(qi)鋼廠頻繁下調(diao)(diao)出廠價也(ye)可以看(kan)出，成本(ben)支撐作用減弱。因此(ci)，在鋼材失(shi)去剛(gang)性(xing)成本(ben)支撐后，底(di)部平臺不斷下移，原(yuan)材料(liao)價格的(de)回歸也(ye)將(jiang)推動(dong)鋼價重(zhong)回3500一(yi)線。

　　在成(cheng)本(ben)疲軟、供應壓力增(zeng)加(jia)、需求加(jia)速減少以及國際經濟環境走弱的(de)多(duo)重打壓下，螺紋(wen)鋼短期難(nan)企穩(wen)，現貨市場(chang)的(de)陰跌(die)之勢將推動(dong)期貨市場(chang)空(kong)頭(tou)進場(chang)，從(cong)而導致鋼價快速下跌(die)，加(jia)上原材料(liao)的(de)回(hui)落，成(cheng)本(ben)平臺下移，螺紋(wen)鋼有望重回(hui)上市之初(chu)的(de)3500一線。