從庫存來看,鋼廠和焦化廠補庫意愿相對較高。據我的鋼鐵網對50家樣本鋼廠及53家獨立焦化企業煉焦煤庫存調查數據顯示,截至8月23日,總庫存量為961.03萬噸,較上周相比升高30.25萬噸,環比增幅為3.25%,本周樣本鋼廠及焦化廠焦煤總庫存止跌回升,其中鋼企總庫存及獨立焦企均出現補庫存表現,鋼企增庫存幅度高于獨立焦化企業。本周樣本鋼廠總庫存為627.4萬噸,與上周相比增加28.2萬噸,環比增幅為4.7%;樣本焦化廠總庫存為333.63萬噸,與上周相比增加2.05萬噸,環比降幅為0.62%。
展(zhan)望后市(shi),投資(zi)者應(ying)警惕(ti)沖高回落風險。首(shou)先,鋼(gang)材(cai)消費可能出現旺季不旺的情形。上半年(nian),作為鋼(gang)材(cai)消費的******終(zhong)端(duan),地(di)產行業不管是(shi)(shi)(shi)房地(di)產投資(zi)還是(shi)(shi)(shi)新(xin)開(kai)工面積(ji)都保持快速擴張,而下半年(nian)面臨變數:一是(shi)(shi)(shi)資(zi)金瓶頸制(zhi)約項(xiang)目的真正落實(shi),可能會(hui)出現空有大規模規劃,而實(shi)際(ji)開(kai)工項(xiang)目卻很少的尷尬局面;二是(shi)(shi)(shi)投資(zi)效(xiao)率下降的問題,金融市(shi)場大量資(zi)金在實(shi)體(ti)(ti)經濟體(ti)(ti)外循。
其次,在鋼材價格持續反彈之際,前期環保風暴和淘汰落后產能的工作可能功虧一簣。8月上旬粗鋼產量出現明顯的回升,產能過剩嚴重的鋼鐵行業恐怕難以遏制新一輪擴張沖動,從而導致產量的增速遠快于需求的擴張,由此9月份至12月份鋼材社會庫存可能再度攀升,這將導致鋼廠面臨新一輪去庫存化的壓力,從而對煉焦煤和焦炭采購下降。從煤炭行業本身來看,煤電互保等扶持措施會斬斷市場無形的手,煤炭行業自我調整不能真正展開,在工業制造業增速難以重回高位的情況下,工業用煤需求回升的空間有限。由此,過剩壓力會始終伴隨煤炭期價走勢,壓制其反彈空間。