1、跨年(nian)度鋼材(cai)社會庫存走低
建筑鋼材需求(qiu)仍是鋼材需求(qiu)的主導力量，對后(hou)市預期的不看好，導致庫(ku)存(cun)與價格雙(shuang)雙(shuang)回落，自10月(yue)上旬(xun)以來，國內建筑鋼的庫(ku)存(cun)也(ye)已(yi)經(jing)連續6周(zhou)減(jian)倉，當前的庫(ku)存(cun)水平較(jiao)(jiao)10月(yue)高點(dian)已(yi)經(jing)減(jian)少18%左右(you)，較(jiao)(jiao)年初高點(dian)更是減(jian)去了34%左右(you)，多個城市的庫(ku)存(cun)已(yi)經(jing)降至年內新低?
近期，政府進一步明確房地產調控將持續到2013年的調控目標，這加重了鋼鐵業內對后期建筑鋼材走勢看淡的預期。預計今冬至明春，鋼材社會庫存創新高的現象將成為歷史，自2009年春季，重點城市鋼材庫存創出有統計以來的1200萬噸新高以來，2013年，2013年，鋼材無縫鋼管庫(ku)存都創出新高(gao)。2013年3月12日(ri)，蘭格統(tong)計國(guo)內29個(ge)重點城市庫(ku)存量更是(shi)突破2000萬噸，達(da)到創紀(ji)錄的2013萬噸。
11月(yue)30日，央行(xing)(xing)宣布從2013年12月(yue)5日起下調(diao)(diao)存款準(zhun)備金率0.5個百分點(dian)，從而業內(nei)外對準(zhun)備金下調(diao)(diao)的分析、猜測(ce)終于變(bian)成現(xian)實。但(dan)此次下調(diao)(diao)不應(ying)視(shi)(shi)為(wei)宏觀政策(ce)的逆(ni)轉，只應(ying)視(shi)(shi)為(wei)對“過冷”的經(jing)濟(ji)運行(xing)(xing)的一(yi)(yi)次微調(diao)(diao)和矯正。從近一(yi)(yi)段時間經(jing)濟(ji)運行(xing)(xing)和政策(ce)變(bian)動的趨勢來看，適當(dang)放松貨(huo)幣(bi)供(gong)給(gei)是意料(liao)之中(zhong)的事。
一、 經濟放緩中貨幣供應改善
目前來看(kan)，四季(ji)(ji)度經(jing)濟(ji)運行(xing)仍(reng)將持續前三(san)季(ji)(ji)度繼續放緩(huan)的(de)態勢運行(xing)。但是11月份(fen)(fen)匯豐(feng)中國制(zhi)造業(ye)(ye)(ye)采購經(jing)理人預覽指數(PMI為48.0，遠低于(yu)10月份(fen)(fen)51.0的(de)終值，制(zhi)造業(ye)(ye)(ye)產值分類(lei)指數從10月份(fen)(fen)的(de)51.4降至46.7，顯示(shi)中小企業(ye)(ye)(ye)運行(xing)有(you)繼續萎縮的(de)趨(qu)勢。部分海(hai)外機構(gou)的(de)分析師認為，明年一季(ji)(ji)度經(jing)濟(ji)增長率可能低于(yu)8%。
新近公布的(de)(de)官方中國制造(zao)業采(cai)購經理(li)人(ren)指數(PMI為(wei)49%，顯(xian)示整體上(shang)制造(zao)業處于(yu)明(ming)顯(xian)萎縮(suo)狀態，經濟(ji)運行狀態“過冷”，因此，貨幣有加大放(fang)松力度(du)的(de)(de)內(nei)在要求(qiu)。
可觀察到的(de)(de)(de)(de)是，四季(ji)度(du)開(kai)始貨(huo)幣供應(ying)已經開(kai)始有所(suo)改善。根據(ju)央(yang)行數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，2013年(nian)10月(yue)(yue)當(dang)(dang)月(yue)(yue)新增(zeng)人民幣貸(dai)款(kuan)5868億(yi)(yi)元(yuan)，較(jiao)9月(yue)(yue)份環(huan)比(bi)增(zeng)長1168億(yi)(yi)元(yuan)，恢(hui)復(fu)至往(wang)年(nian)正常水(shui)平。10月(yue)(yue)企(qi)(qi)業非(fei)金融性(xing)企(qi)(qi)業貸(dai)款(kuan)增(zeng)加明(ming)顯(xian)，當(dang)(dang)月(yue)(yue)非(fei)金融企(qi)(qi)業及其他部門貸(dai)款(kuan)增(zeng)加4548億(yi)(yi)元(yuan)，顯(xian)示(shi)出10月(yue)(yue)中旬(xun)國家(jia)出臺對小微(wei)型(xing)企(qi)(qi)業貸(dai)款(kuan)定向寬松的(de)(de)(de)(de)金融指導政(zheng)策的(de)(de)(de)(de)微(wei)調效果。有分(fen)析指出，10月(yue)(yue)份新增(zeng)信(xin)貸(dai)達到9月(yue)(yue)信(xin)貸(dai)增(zeng)量的(de)(de)(de)(de)125%，是近10年(nian)來的(de)(de)(de)(de)第(di)一次。結合11月(yue)(yue)30日的(de)(de)(de)(de)降準備金政(zheng)策的(de)(de)(de)(de)出臺，四季(ji)度(du)流(liu)動(dong)性(xing)改善已成定局(ju)，全年(nian)新增(zeng)信(xin)貸(dai)將(jiang)達到7.5萬億(yi)(yi)左右。
